2010年11月22日在经历了一周的传闻后，蒙牛收购君乐宝的消息公布。此次合作之后，蒙牛集团旗下公司的酸奶市场份额将提升至30%以上，蒙牛和君乐宝两个品牌也将由原来各自为阵结成统一战线。据消息，7月1日，蒙牛以现金40.11亿元的价格，出售所持君乐宝的全部股权。此次出售，蒙牛或将失掉近两成的营业收入，更可能多一个竞争对手。

40亿卖掉九年“养子” 符合公司战略?

7月1日晚间，蒙牛乳业(以下简称“蒙牛”)发布公告称，以现金支付的方式出售所持石家庄君乐宝乳业有限公司(以下简称“君乐宝”)全部注册资本的51%，总代价为40.11亿元。交易事项完成后，蒙牛将不再拥有任何君乐宝的股权，双方长达九年的合作关系终结，君乐宝将实现自主单飞。

君乐宝归入蒙牛旗下，始于2010年。当时蒙牛以4.69亿元的价格，购买了君乐宝51%的股权，从此成为了君乐宝的掌门人。九年后，蒙牛以现金40.11亿元的价格将其出售，很多人认为这是一笔很划算的投资。

但是，目前君乐宝的经营一直向好，2018年净利润是3.07亿元，为蒙牛贡献净利润近一成左右。据预计，2019年君乐宝的销售额可能达到150亿元，并且利润也会稳步增长。

如此优质资产，蒙牛为何还将其割舍?对此，蒙牛相关人士回应：“本次转让君乐宝乳业的股份，符合我公司专注明星乳制品的发展战略，也符合公司及股东的整体利益。”但是，不少投资者对此回应有质疑。

曾经“养子” 或成新“对手”

成为蒙牛子公司的九年间，君乐宝营收从十亿元成功跨越百亿元大关。并且，在低温酸奶市场君乐宝颇具优势，系列酸牛奶市场占有率居全国第四位。

除了保持低温酸奶业务为核心战略外，2014年君乐宝通过细分市场进军婴幼儿配方乳粉领域。据君乐宝方面透露的数据，2018年奶粉销量突破了4.6万吨，销售收入同比增长超过100%。如今君乐宝实力，已今非昔比。

据悉，君乐宝作为蒙牛的子公司期间，为了避免同业竞争，业务范围有限，其产品主要以酸奶和奶粉为主。而脱离蒙牛之后，君乐宝将有独立自主经营权，可以入手更多细分品类，更可能单独上市。此外，君乐宝作为地方成长型企业，承载着本地区乳业重振的任务，也得到当地政府的大力支持。

综上，合作期间，双方产品种类都是统一规划。分开后，双方很可能将产品扩展到各自空白领域，一旦产品种类交叉，就会产生同产品的竞争，曾经的“至亲”将变成“对手”。

“双千亿”目标 或成问号

2017年，蒙牛提出“双千亿”的目标，到2020年销售额和市值达到千亿元。根据蒙牛2018年财报显示，全年实现营收689.77亿元。截止今年7月16日，蒙牛市值为1236.34亿港元，折合人民币1087.85亿元，市值已过千亿元。但销售额只有689.77亿元，距千亿元目标还有300多亿元的距离。即使按照，2018年营业总收入同比增长率14.66%来计算，到2020年营业总收入也仅能达到906.83亿元，显然千亿元目标无法得以实现。

另一方面，君乐宝2018年销售额实现了130亿元，占蒙牛营业总收入的18.8%。据行业专家预计，2019年君乐宝营业额可能达到150亿元，2020年将是200亿元。但是，今后该营业额将无法贡献给蒙牛。

综合来看，以蒙牛2018年营收增长速度，显然无法实现营收过千亿元的目标。同时，割掉君乐宝，蒙牛营收又将减去近两成;另一方面，君乐宝单飞后，未来产品种类将和蒙牛形成交叉，分食市场。蒙牛“双千亿”目标，更添变数。

新发5亿美债 或有大动作

7月12日蒙牛发布公告，拟发行5亿美元债券，融资额折合人民币34.39亿元，同时，上年实现净利润32.04亿元，出售君乐宝预计又将34.29亿元收入囊中，至此，蒙牛手中将握有共计超百亿元资金。正值冲刺“双千亿”目标的关键期，集聚如此巨额资金，蒙牛将何去何从?

多种迹象显示，蒙牛定下“双千亿”目标后，便开始了收购活动。先是收购现代牧业和中国圣牧，后又与中鼎联合牧业合作，发力中小牧场。接下来，手握百亿元资金的蒙牛，是否会继续进行扩张收购?如果收购，是倾向于国内企业?还是海外企业?

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国内市场，并出口到蒙古、东南亚、美国塞班及港澳等国家和地区。创业7年，他们创造了举世瞩目的“蒙牛速度”和“蒙牛奇迹”。截至2005年底，主营业务收入由0.37亿元增加到108亿元，年均递增158%;年度纳税额由100万元增加到4.87亿元，年均递增180%;净利润由53万元增加到4.56亿元，年均递增208%;主要产品的市场占有率达到30%以上;UHT牛奶销量全球第一，液体奶和冰淇淋销量居全国首位;乳制品出口量全国第一。作为农业产业化国家重点龙头企业，蒙牛在生产基地的周边地区建立奶站3700多个，至今已累计收购鲜奶650多万吨，为农牧民累计发放奶款120多亿元，仅2005年一年就发放奶款42亿多元;日均收奶量达到近9000吨，位居行业第一。在社会公益事业上，2003年，率先捐款、捐奶1200万元抗击非典;2004年，为全国教师捐奶3000多万元;2004年6月1日，蒙牛在香港成功上市;2005年，出资1000万元参与呼和浩特奶牛风险基金的设立，董事长牛根生捐出全部个人股份设立“老牛专项基金”;2005由蒙牛乳业集团与湖南卫视联合打造的“蒙牛酸酸乳超级女声”青春女孩秀，全国震撼;2006年，积极响应总理号召，率先向全国贫困地区500所小学捐赠牛奶一年，预计受益小学生在7-10万人，总价值达1.1亿元。荷兰合作银行发布了2009年度全球奶业公司排名报告，中国的蒙牛乳业集团名列19，这也是中国奶业首次进入20强。

在一片荒地中建起了蒙牛的基石。九年后，蒙牛集团已经可以和中国奶业首强伊利集团比肩而立，并称为“草原奶业双雄”。 蒙牛是如何在短短的六年时间里把蒙牛品牌塑造成中国乳业顶级品牌的呢?蒙牛的董事长兼总裁牛根生讲述了蒙牛创牌的秘密。