全球最著名的价值投资者认为，处于历史高位的美股没有多少价值。美股太贵，美国股神巴菲特“逃离”，股市 回购规模也仅为上季度25%。

沃伦-巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)本季度的股票净卖出额比上一季度多10亿美元，创下2017年底以来的最大净卖出额。而在去年，每个季度巴菲特都是股票的积极买家，仅第三季度就接近130亿美元。

巴菲特已经有好几年没有进行过大规模收购了，他甚至放弃了一种较新的现金配置方式——减缓了第二季度回购伯克希尔股票的速度。结果，该公司的现金储备飙升至创纪录的1220亿美元。

不断增长的现金储备使其在出现重大交易时能够迅速采取行动。但巴菲特承认，数年来，1000多亿美元的投资回报微乎其微，这对公司的增长构成了压力。

现年88岁的巴菲特凭借持续超越大盘的回报而获得了传奇般的地位，但过去5年、10年和15年，伯克希尔的总回报率一直落后于标准普尔500指数。这引发了这样的疑问：伯克希尔的规模是否已经扩大到无法产生超额回报的地步?把这些现金返还给股东是否比留给他的继任者进行重大交易更好?

不过部分现金储备将很快投入使用。伯克希尔哈撒韦已同意向西方石油公司(Occidental Petroleum Corp.)注资100亿美元优先股，为其收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum Corp.)提供资金。

去年，巴菲特说，目前交易价格太高，他不喜欢，所以他转而购买了苹果公司(Apple Inc.)的大量股份，在这家科技巨头的股票上花了150多亿美元。他还增持了银行和航空公司的股票，但其中许多公司的股权现在已接近10%的持股门槛，他说他不希望超过这个门槛。

伯克希尔本季度4亿美元的回购规模低于今年前三个月的17亿美元。这一数字也低于巴克莱(Barclays Plc)分析师预期的15亿美元。伯克希尔董事会去年改变了回购政策，将其作为配置巨额现金的另一种方式，但巴菲特保持了相对有限的回购，自政策调整以来仅回购了34亿美元。市值与伯克希尔最接近的金融公司摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)同期回购了约200亿美元。

股市走高限制了巴菲特的投资机会，但也推动他的股票投资组合价值超过2000亿美元，并推高了收益。新会计准则将未实现收益计入利润，因此该公司79亿美元的投资收益推动净利润跃升17%。

尽管如此，投资者并没有因为伯克希尔哈撒韦的股票投资收益而获得回报。尽管标普500指数今年上涨了17%，但伯克希尔哈撒韦A类股却几乎没有变化。

延伸阅读：美国股神巴菲特的简介是什么?

沃伦·巴菲特(Warren E. Buffett) ，男，经济学硕士。1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。他是全球著名的投资商，主要投资品种有股票、电子现货、基金行业。

2016年9月22日，彭博全球50大最具影响力人物排行榜，沃伦·巴菲特排第9名。2016年10月，在《福布斯》杂志发布的年度“美国400富豪榜”中，沃伦·巴菲特排第3名。2016年12月14日，荣获“2016年最具影响力CEO”荣誉。 2017年3月21日，在《福布斯2016全球富豪榜》中，沃伦·巴菲特排第2名。 2017年7月17日，《福布斯富豪榜》发布，沃伦·巴菲特以净资产734亿美元排名第四。 2018年2月28日，《2018胡润全球富豪榜》发布，87岁的沃伦·巴菲特保持第二位，财富增长31%，成为越过1000亿美元大关的第二人。

2018年3月6日，福布斯2018富豪榜发布，840亿美元的沃伦·巴菲特跌至第三位。 2018年7月7日，扎克伯格超过巴菲特，成为全球第三大富豪。 2019年3月5日，福布斯发布第33期年度全球亿万富豪榜，沃伦·巴菲特(Warren Buffett)身家净值降至825亿美元，排名第3位。